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Seminario CEDE - Oscar Becerra

In this paper, we analyze the effect of natural disasters on municipal fiscal outcomes. Unlike national governments, municipalities operate under distinct fiscal frameworks with limited local revenues and dependency on earmarked transfers. By analyzing the universe of Colombian municipalities, we identify a systemic pattern in which institutional rigidities inhibit fiscal adjustments. Using an event-study approach with data from 2000 to 2023, we find no statistically significant effect of disasters on fiscal outcomes, even in municipalities with high levels of preventive investment. These results, robust to alternative severity measures, suggest that rigid institutional setups prevent municipalities from adjusting their finances in response to disasters.

Seminario PePe - Andrés Zambrano

El crecimiento y la creación de empleo de calidad en América Latina y el Caribe siguen siendo tímidos en medio de un entorno global desafiante. La frustración por la falta de avances en la agenda de crecimiento y empleo, combinada con la aparición de estudios académicos sobre los Milagros Asiáticos, ha devuelto la política industrial al centro del debate de política pública en gran parte del mundo en desarrollo. Si bien los responsables de política deben mantenerse abiertos a estas lecciones, la experiencia histórica de ALC —desde la industrialización por sustitución de importaciones, pasando por las reformas orientadas al mercado, hasta el reciente retorno de la política industrial— muestra que, en todos estos regímenes de política, persistió un débil crecimiento de la productividad, en gran medida porque la región no logró construir las capacidades necesarias para identificar y aprovechar nuevas tecnologías, procesos, productos y mercados. Por lo tanto, la política industrial debe concebirse fundamentalmente como una “política de aprendizaje”, con cuatro agendas: construir capacidades a lo largo de todo el espectro de capital humano; facilitar la experimentación y la toma de riesgos; aprovechar productivamente la internacionalización; y, para corregir las fallas de mercado asociadas a cada agenda, fortalecer el Estado.

Seminario CEDE - Sebastián Montaño

This paper studies how delays in diploma receipt affect the school-to-work transition and long-term labor market outcomes. In Colombia, graduating seniors can wait up to six months to receive their college diplomas after completing all degree requirements. Waiting times are largely determined by administrative procedures and vary considerably across and within programs. Exploiting within-program variation, we show that students experiencing longer delays are less likely to be employed one year after graduation and have significantly lower earnings ten years later. Our findings suggest that delays in diploma receipt disrupt initial firm–worker matching, helping explain the persistence of these effects.

Seminario PePe - Andrés Álvarez y Carlos Caballero

Este proyecto comprende tres volúmenes que reconstruyen la historia del Banco de Colombia y de Bancolombia a lo largo de ciento cincuenta años. Los dos primeros, que se presentan en esta ocasión, cubren desde la fundación de la institución en Bogotá en 1875 hasta la fusión que dio origen a Bancolombia en 1997, en vísperas de la crisis económica más profunda que Colombia experimentaría desde la Gran Depresión. El tercer volumen, de próxima publicación, abarcará el período entre 1997 y 2025, es decir, la historia de Bancolombia como tal: la superación de la crisis de fin de siglo, la expansión hacia la banca universal y la consolidación de la entidad como la institución financiera más grande del país. La investigación descansa sobre una fuente de excepción: el archivo histórico de Bancolombia, que conserva actas de junta directiva, memorias de administración, correspondencia interna, balances y estados financieros que abarcan las distintas instituciones que dieron origen al banco actual —el Banco de Colombia, el Banco Industrial Colombiano y sus predecesores—. Esos documentos, en su mayor parte inéditos como objeto de análisis académico sistemático, permiten reconstruir desde adentro episodios que la historia financiera colombiana conocía, en el mejor de los casos, solo desde afuera: la formación del sistema bancario bajo el régimen de la banca libre, la creación del Banco de la República, las crisis de los años treinta y de los años ochenta, las reformas de la apertura y la privatización de la banca oficializada. La narración no es, sin embargo, una crónica corporativa. Al seguir la trayectoria de estas instituciones a lo largo de más de un siglo, los autores aspiran a contribuir a una historia bancaria, monetaria y financiera de Colombia que todavía está por escribirse con la densidad y el rigor que merece. Las decisiones de crédito, las crisis de solvencia, los cambios en la regulación, las políticas del Banco de la República y las transformaciones en la estructura de propiedad del sistema financiero no son el telón de fondo de la historia: son su materia misma. El banco es el hilo conductor; la economía colombiana, el horizonte.

Seminario CEDE - Rachid Laajaj

This work emphasizes the central role of skill and altruism in development, understood as an increase in social welfare. In the basic model, skill expands the set of feasible payoffs, while altruism governs the private–social tradeoff in the decision maker’s choice. Higher altruism consistently increases social welfare. By contrast, higher skill needs not: capability expansions combine a positive frontier effect with an ambiguous reallocation effect, potentially toward actions that are privately attractive but socially harmful. When altruism is absent or low, whether more skill contributes to development is therefore subject to a “lottery of technology.” Hence altruism acts as a guardrail, limiting misuse of technology, thus when altruism is sufficiently high, skill improvement unambiguously raises social welfare. The rest of the paper discusses possible counterarguments to the central role of altruism in development. Endogenous technological change makes altruism more influential in the long-run. The effect of institutions is subject to a “lottery of alignment of interests” (between policymakers’ objectives and social welfare), unless the altruism of policymakers is high enough to ensure the good use of institutional power. Allowing altruism to be group-specific highlights that only universal, indiscriminate altruism guarantees development and the effective use of skill improvement. This basic setting appears to speak to many contemporaneous and historical events, and the role of altruism leads to the conclusion that ensuring long-term development requires a selection of altruistic leaders and a shift in the distribution of altruism.

Seminario CEDE - Alexia Delfino

Organizations often require employees to collaborate with others who may see the world differently, yet we know little about how misalignment in personal values affects performance within firms. Using survey and administrative data from a world-leading bank, we show that employees whose values diverge from their manager’s perform worse. This effect is not explained by demographic diversity, managerial biases or misalignment with organizational values. The productivity loss of moving from the least to the most misaligned worker is nearly four times larger than that of having a manager of a different gender. Value differences with teammates do not generate similar effects. We provide empirical evidence and a theoretical framework to show that value misalignment with managers can affect performance by discouraging employee-led communication.

Seminario CEDE - Jorge Cuartas

La violencia contra la primera infancia constituye una de las mayores amenazas para la acumulación de capital humano y para las trayectorias educativas, sociales y económicas a lo largo del ciclo de vida. Sin embargo, algunas de sus formas, como el castigo físico, siguen siendo socialmente normativas y altamente prevalentes. En esta charla presentaré evidencia empírica sobre los efectos del castigo físico en el desarrollo humano, con énfasis en los principales desafíos asociados a la identificación causal, así como a la validez externa de los estudios existentes. A continuación, reflexionaré sobre una alianza de investigación–práctica con el Gobierno de Colombia orientada al diseño, evaluación y escalamiento de Apapacho, un programa de prevención de la violencia en la primera infancia. Mostraré cómo integramos (1) teoría económica, psicología y ciencias de la implementación con (2) evidencia empírica proveniente de una evaluación experimental con más de 2.500 madres, padres y otros cuidadores de niños y niñas en primera infancia, así como pilotos y estudios de métodos mixtos, para maximizar la efectividad, aceptabilidad, relevancia, factibilidad y sostenibilidad del programa. Concluiré discutiendo cómo el trabajo interdisciplinario, aplicado y colaborativo con responsables de política puede aumentar de manera sustantiva la efectividad y escalabilidad de intervenciones orientadas a promover el desarrollo infantil temprano.

Workshop en redes, diseño de mecanismos e inteligencia artificial

Seminario CEDE - Rakesh Vohra

We consider a collection of firms linked through equity-holdings whose managers choose risky investment decisions in response to an exogenous shock. Agency conflicts arising from a gap between the firm's value and a manager's present rewards (from shares, penalties, bonuses, etc.) or future career concerns will distort the manager's choices. The nature of the conflict determines whether they are overly conservative or overly risky, as well as the strategic complementarity or substitution of the managers‘ choices, independent of the underlying equity network. However, the network will determine the magnitude of these distortions and whether they are amplified, and we characterize when this is so. Furthermore, even when the holding network is fully diversified, within-firm agency conflicts can prevent the aggregate effect of idiosyncratic shocks from diminishing as received wisdom would suggest. This implies that corporate governance plays an important role in macro fluctuations.