Monetary Policy Rules in Colombia

Abstract

Este estudio reporta estimaciones de una función de reacción de política
monetaria para Colombia durante el período 1991 a 1999. Los resultados
indican que durante este período el Banco Central adoptó una regla implícita
cuyo objetivo era la tasa de inflación. La evidencia también sugiere
que el Banco Central respondió a la inflación anticipada en contraposición
a la inflación rezagada. De acuerdo con los resultados, aún bajo la existencia
de una banda cambiaria cuyo objetivo era servir de ancla nominal para
la política monetaria, el Banco Central tuvo espacio para movimientos independientes
de la tasa de interés siempre y cuando la tasa de cambio no
se encontrara en alguno de los dos extremos de la banda.